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三桶油管理层新思考全产业链开放引资

2019-02-21 20:29:48

“三桶油”管理层新思考:全产业链开放引资

三桶油2013年半年报相继披露,令投资者和分析师略感意外的是,半年报显示中石油、中石化现金流大幅增加。尽管现金流大增背后不乏一些水分,如出售上游资产带来的一次性收益,但市场人士指出,从中不难看出,管理层多年来降本增效的决心已经逐渐落地。另一家巨头中海油则在控制投资节奏方面如履薄冰。

在公司提升效益方面,石油巨头不约而同地提到全产业链开放引资,外界或多或少将其与新管理层带来的新思路相关联。

新布局开启民资春天

向来给外界感觉不差钱的油企开始学会过紧日子。

据统计,中石油、中石化今年上半年经营活动产生的现金流量净额(按中国企业会计准则)分别为1020.57亿元、329.03亿元,同比大幅增加112.6%、60.1%。

一名不愿具名的业内人士表示,在多项大手笔勘探开发项目同时操作的情况下,减支显得尤为重要。上游业务投入产出周期长,现金流风控是位的。这也可以从另一个侧面验证,大公司对民资的开放态度。从资本支出项目可以看出,中石油上半年资本性支出为1082.07亿元人民币,已经开始下降,同期降低3.1%。

尽管在减支方面,中海油并未作出承诺,但公司CEO李凡荣的一席话颇有深意。未来尼克森的主要工作重点就是油砂,将对长湖项目进行攻关,加大技术管理,降低它的开发成本,要有节奏地开发。一名接近中海油人士对本报表示,所谓掌握节奏,其背后也就是控制走出去的步伐,掌握资金投入的节奏,这是另一种过紧日子的方式。

上半年中海油的资本支出为52.1亿美元,同比增长34.8%。尼克森2013年资本支出预算为31.6亿美元,上半年完成9.9亿美元。

在进军海外方面,尽管中石油高层并未向本报正面回应中石油或入主伊拉克巨型油田的传闻,但在半年报中,其海外布局已经十分明晰。中亚、中东、美洲、非洲和亚太等合作区的油气勘探开发都是其勘探的重点。

海内外纵深发展带来的资金缺口,开启了民资进入油气领域的春天。7月底刚刚履新中石油总裁的汪东进在首度面对媒体时,就抛出了开放全领域合作的大礼包,并模糊了外资民资的界限。引进国内社会和民间资本进入石油行业,这也符合国家政策以及市场化发展的需要。在总的对外开放框架内,汪的讲话为民资拉开一道更大的缝隙。

迎来制度性红利

作为重要的资源性产品,油气领域得到发改委重点照顾,上半年发改委连发两文,推出成品油定价机制改革以及天然气价改。从油气行业的半年报数据可以看出,政策效果已经显现。

得益于小幅快调的成品油新定价机制,两桶油炼化板块盈利能力大幅改善。中石油该板块上半年经营亏损158.61亿元,较去年同期大幅减亏130.14亿元,中石化炼油业务部共实现利润2亿元,同比也实现扭亏为盈。

得益于天然气机制改革等因素,天然气和管道板块成为今年中期业绩的亮点。上半年,中石油天然气和管道板块实现经营利润218.82亿元,同比大幅增加202.45亿元。中石化勘探开采事业部销售天然气81亿立方米,同比增长12.6%;天然气平均实现销售价格为人民币1309元/千立方米,同比增长1.5%。

对于制度性红利,中石油总裁汪东进感触颇深。日前在香港举行的半年报业绩发布会上,汪对媒体表示,下半年(天然气价改机制)将增加公司天然气纯利100亿元左右。这就意味着按照目前调价机制,从2014年开始我们每年天然气增加效益将达到200亿元。

而如果说制度红利对天然气而言还属于林中鸟,那么对成品油来说已经成了现实。7月份成品油销售状况明显好转。未来,公司将尽力缩小在成品油方面的亏损,有序发展成品油业务。汪东进表示。

值得注意的是,作为专注于油气勘探生产的上游公司,中海油在油气实现价格均下降的情况下,仍实现7.9%的净利润增幅。招商证券认为,尼克森将继续为中海油带来更好的盈利回报。虽然近几年中海油资本开支将继续增加,但目前其资本负债率仅为28.3%,这让中海油有充裕空间投资,有望实现其年复合6%至10%的长期产量增长目标。

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